Point LT sur le CAC : quelles perspectives pour 2011 ? Partie 2

Nous avons vu vendredi soir, sur la base d’une analyse TLT, quel pouvait être le scénario central d’évolution du marché pour cette année 2011. Voyons maintenant, à partir d’un graphique en bougies hebdomadaires, si ce scénario tient la route, s’il peut être précisé, ou doit au contraire être revu.

L’année dernière, ce zoom MT nous avait permis d’affiner notre scénario central, pour en arriver à la conclusion suivante : « après la butée contre les 4100, retour heurté en direction des 3500/3550, puis éventuellement des 3350/3450, avant une reprise haussière et un franchissement des 3950/4100 en direction des 4450/4500. » Lire la suite...

Si la première partie du scénario s’est plutôt bien déroulée (échec contre 4100 en janvier, chute sur 3550 en février, rebond contre 4100 en avril, et rechute sur 3300/3400 en mai-juin), la double butée contre les 4100 n’a pas laissé le temps au marché de franchir les 3950/4100 annoncés, le CAC ayant échoué en décembre et encore en ce tout début d’année sur les 3950. S’agit-il simplement d’un retard dans notre scénario de l’année dernière, c’est à dire que la hausse en direction des 4450/4500 pourrait avoir lieu pour le premier semestre 2011 ? Ou notre scénario privilégié de l’année dernière était-il tout simplement trop optimiste ?

CAC-MT2011C’est ce que nous allons essayer de voir à partir du graphique MT/LT ci-contre. Un graphique que nous allons aborder essentiellement sous l’angle des tracés MT, à savoir les horizontales noires, les canaux rose et violet, et les obliques orange, bleu clair et bleu foncé

L’oblique baissière bleu clair peut être déjà écartée, car elle ne devrait plus intervenir à l’avenir. Ce n’est pas le cas de l’oblique bleu foncé,  dont le franchissement en octobre dernier a marqué la fin de la pression baissière qui pesait sur le marché depuis 2007/2008. Ce n’est toutefois par pour autant que la tendance est passée haussière, le marché évoluant depuis de façon horizontale entre les 3300/3350 et les 4080/4090. Plus exactement, depuis le franchissement de l’oblique baissière bleu foncé, le CAC évolue sous l’horizontale des 4080/4090, mais au dessus des obliques haussières violette et rose, et naturellement au dessus de l’oblique baissière bleu foncé. Des tracés qui forment des triangles, dont la cassure nous aidera à identifier une tendance plus directionnelle.

Notre scénario privilégié

Pour l’heure, et tant que l’horizontale noire des 4080/4090, et les supports violet, rose voire même bleu foncé tiendront, le CAC restera dans une tendance neutre, avec biais haussier au dessus des obliques violette et rose. A l’image de ce qu’il s’est passé en 2004/2005, de ce qu’il s’est passé cette année sur le DAX ou les indices américains, et à l’image de notre scénario de l’année dernière, notre préférence va à un franchissement haussier des 4080/4090, les hésitations de 2010 s’inscrivant dans une simple consolidation horizontale du rebond entamé en 2009.

Le franchissement des 4080/4090 permettrait de relancer la hausse MT, libérant un potentiel important de progression pour les mois suivants. Une hausse qui devrait se dérouler au sein des canaux haussier violet ou rose (il est trop tôt pour trancher entre les deux, même si nous avons une préférence pour le tracé rose, moins pentu et plus proche du canal 2003/2007, sachant qu’un troisième canal pourrait aussi encore apparaître dans les prochains mois). Si on considère que le CAC est en train de former une sorte de tasse avec anse depuis l’automne 2008, l’objectif théorique du franchissement des 4080/4090 serait au delà même des plus hauts de 2007… Nous aurons le temps d’y revenir si un tel scénario se déroulait. Avant cela, et sans remettre en cause les canaux rose et violet, le CAC devrait rencontrer une importante résistance au niveau du tracé orange vers 4480, et non loin des points hauts de la fin de l’été 2008 au niveau des 4550.

Le timing

Reste à savoir avec quel timing cette zone des 4500, qui sera notre premier objectif haussier en cas de franchissement des 4080/4090, pourrait être atteinte.

Dans l’hypothèse d’un franchissement rapide des 4080/4090, elle pourrait être atteinte dès le printemps 2011, pour autant que le support violet ne soit pas enfoncé entre temps. Mais le franchissement des 4080/4090 pourrait aussi prendre plus de temps, notamment en cas d’un nouveau test de la base du canal rose par exemple. Cette zone des 4500 pourrait donc tout aussi bien n’être atteinte qu’au cours du deuxième semestre 2011, voire même pourquoi pas au premier semestre 2012.

Bien difficile donc en l’état actuel des choses de s’avancer sur le timing, sachant que le CAC pourrait très bien rester coincé dans le triangle formé de l’horizontale des 4080/4090 et du support violet jusqu’au moins de juillet 2011, et même à l’extrême jusqu’en avril 2012 si on considère le triangle formé à partir de l’oblique haussière rose…

On attendra donc d’avoir plus d’éléments en main pour s’avancer sur ce timing, comme d’ailleurs sur le choix du canal violet ou du canal rose. Ce n’est d’ailleurs sans doute que lorsque la zone des 4500 sera atteinte que nous aurons sans doute une vision un peu plus claire du réel canal haussier en place, et que nous pourrons échafauder des plans plus précis sur la suite des évènements, sachant que notre scénario central reste celui d’une poursuite de la hausse en direction de la résistance LT rouge dans les prochaines années.

Les supports à préserver

Reste qu’il faudra surveiller de près le sort de nos supports dans les prochains mois. A commencer par l’oblique violette, suivie du point bas de fin novembre sur 3590/3600, juste avant l’oblique bleu foncé et le support rose, qui se croiseront fin février/début mars sur les 3580/3590. Des supports dont la rupture annihileraient le biais haussier de nos anticipations, même si notre scénario ne sera pas remis en cause tant que la zone de support des 3300/3350 tiendra bon.

En dessous par contre, le CAC devrait rapidement se diriger sur les 3090/3100, dernier seuil avant une réelle aggravation de la tendance, et le risque d’un retour de la baisse MT/LT, avec les scénarios évoqués dans la première partie de notre analyse. Nous aurons le temps d’y revenir si un tel scénario se mettait en place.

En résumé

Notre scénario privilégié (>60 à 70%): après une poursuite plus ou moins longue de l’évolution horizontale sous les 4080/4090, et des phases de repli qui ne devraient pas aller en deça de l’oblique haussière rose, le CAC devrait être en mesure de reprendre son orientation haussière, avec comme premier objectif la zone des 4500 pts, avant pourquoi pas le haut de son canal haussier, notre préférence allant donc vers le canal rose.
Un scénario qui pourra être complété par notre analyse TLT/LT de vendredi soir, avec une importante résistance intermédiaire au niveau des 4000/4030 qui donnera en cas de franchissement une première alerte à surveiller, tandis que la deuxième médiane rouge pourrait autoriser un nouvel appui sur les 3300/3400 sans pour autant remettre en cause la possibilité d’une future reprise haussière MT/LT.

Premier scénario alternatif (20 à 30%): poursuite de la consolidation horizontale tout au long de l’année 2011, avec un CAC globalement prisonnier des obliques en pointillés rouge et bleu, et des horizontales noires entre 3300/3400 et 4080/4090.

Second scénario alternatif
(<10%) : échec contre les 4000/4090, et retour de la baisse, avec l’enfoncement des 3300/3400, puis des 3090/3100, qui ouvriraient la porte au scénario « catastrophe » évoqué dans notre analyse LT/TLT de vendredi, à savoir un retour sur les 2500 voire même les 1600…

Nota : ces scénarios doivent être essentiellement pris comme des hypothèses de travail, vous permettant d’échafauder vos plans de trading et d’investissement. Vous devez bien évidemment poser des limites et niveaux d’invalidation, qui devront vous amener à revoir votre hypothèse en cas de franchissement. Nous vous aiderons au jour le jour à analyser l’évolution du marché, pour confirmer ou invalider ces hypothèses de travail.
Nous vous invitons également via les commentaires à partager votre vision du marché pour cette année 2011.

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